ЛИТЕР: Казахстан вернулся к модели экономического сдерживания курса доллара, от которого отказался много лет назад. Таким образом, внутри страны особо переживать за тенговые цены «зеленого» пока нет никаких причин. Но с другой стороны, если процесс удерживания курса, инициированный Нацбанком, затянется сверх меры и слишком сильно оторвется от реального мирового курса к ведущим валютам, то это будет чревато большими эксцессами для страны. Некоторые страны уже пошли по этой скользкой дорожке.

Американские власти отложили до следующего месяца предъявление претензий по «искусственному занижению курса юаня» и возможному введению торговых санкций к китайским товарам. Претензии должны были быть оглашены в специальном докладе о состоянии дел в международной экономике и положении с валютными курсами, который готовится по распоряжению конгресса раз в два года. Теперь документ будет опубликован не раньше следующего месяца.
В случае обнародования доклада и быстрой реакции на него конгресса США, в комитетах которого и без того регулярно проходят слушания на тему юаня и уже ходит законопроект, предусматривающий возможное введение антидемпинговых санкций против китайских импортеров, торговые и политические отношения между Пекином и Вашингтоном рискуют сорваться в пропасть настоящей протекционистской войны. При этом, кто от этого больше проиграет, остается очень большим вопросом, – Китай уже демонстративно поставил вопрос о возможном повышении таможенных барьеров на американскую курятину.
То, что конфликтный вариант развития событий действительно весьма вероятен и будет только на руку желающим переизбраться конгрессменам и сенаторам от обеих партий, которые активно эксплуатируют тему «увода» рабочих мест из США в Китай, не мог не приниматься в расчет Белым домом, считают аналитики. Делать этот вопрос разменной монетой во время промежуточных выборов может оказаться себе дороже – похоже, заключило американское руководство.
Однако и отказаться от педалирования этой чувствительной темы администрация Барака Обамы не собирается, тем более что в этой игре США подыгрывает Евросоюз, также недовольный курсом китайской национальной валюты и его последствиями для торговли ЕС и Пекина. В подтверждение тому выпущены материалы статистики Министерства торговли США, согласно которым установлен новый рекорд в дефиците США в торговле с Китаем – в августе общий торговый перекос не в пользу американцев в торговле с Пекином составил 46,3 миллиарда долларов, а месяцем ранее он был почти на четыре миллиарда меньше.
Заявленные опасения США заключаются и в том, что китайцы не только ведут нечестную игру, но и рискуют спровоцировать «эффект домино» сначала в Азиатско-Тихоокеанском регионе, а затем и во всем мире, когда остальные страны будут вынуждены принимать аналогичные меры, чтобы не оказаться банкротом, считают американцы, выступающие за введение свободноплавающего курса валют.
Как стало известно, доклад о том, как Китай и другие торговые партнеры Соединенных Штатов управляют своими валютными курсами, откладывается до встречи лидеров государств, министров финансов «Большой двадцатки» и Азиатско-Тихоокеанского региона.
В Казахстане, надо сказать, за этими инсинуациями следят внимательно. Потому время от времени применяют шоковую терапию для национальной валюты. Так, в 1999 году, когда в одночасье правительство страны вдруг отпустило курс доллара в свободное плавание и тот с 74 вырос до 108 тенге за единицу, казахстанцы, и особенно предприниматели, пережили настоящий шок.
Затем в 2009 году история повторилась, хотя на этот раз и не с такими серьезными последствиями. Теоретически такой сценарий может повториться и впоследствии. Доллар – мировая валюта. И даже если США захочет – опустить ее будет практически невозможно. Да, на 2–3 процента – может быть. Но не на 20–25, как у нас или в России.
В соответствии с выстроенной моделью управляемого мирового кризиса, после мощной девальвации (обесценивания) доллара в первой, спекулятивной фазе ожидалось укрепление во второй – фазе экономического спада в США. Однако для этого ФРС должен был проявить спартанский стоицизм и ограничиться чисто декоративным снижением ставки на 0,25–0,5 процента. Соответственно, последующее торможение инфляции в США и начало коррекции на товарных биржах запустило бы процесс укрепления доллара. Это, в свою очередь, должно было переориентировать глобальные капиталы, выходящие из рискованных активов, на долларовые инструменты – бумаги.
Между тем с исторической точки зрения с долларом пока ничего экстраординарного не произошло. Индекс доллара лишь незначительно упал ниже уровней 1992–1995-го. В 1992-м курс британского фунта к доллару достигал 2, причем в начале 80-х он превышал даже 2,4, а еще десятью годами раньше – 2,6. По сравнению с этими цифрами уровень 1,98 доллара за фунт выглядит более чем скромно. Тогда же, в начале 70-х годов прошлого века, цена канадского доллара доходила до 95 американских центов, притом что сегодня курс лишь чуть-чуть завышен – 1,02 доллара. Германская марка стоила почти 75 центов в 1995-м, что составляет примерно 1,45 за евро при пересчете по курсу. Так что сегодняшняя цена евро на уровне 1,56 выглядит не таким уж большим достижением.
Говоря о ставках кредитования со стороны Федеральной резервной системы США, многие склонны предполагать, что благодаря их снижению в последние полгода они дают займы кому попало в бешеных количествах, разумеется внутри страны. Более того, раздаются мнения, что ФРС тушит пожар бензином – вкидывает в банковскую систему сотни миллиардов долларов эмиссионных кредитов под ипотечные закладные и прочий деривативный мусор.
Если воспринимать эти стенания, то может сложиться ощущение, что ФРС уже вкачал в банковскую систему минимум триллион долларов. Причем под липовые залоги, которые никто из заемщиков не планирует выкупать. То есть ФРС решил таким путем списать долги американских банков, по сути выкупив их мусорные активы за свеженапечатанные баксы, и тем самым уже просто обязан запустить гиперинфляцию. Объективно некоторые предпосылки для таких предположений имеются. Однако…
Реальные цифры кредитования внутреннего финансового рынка США показывают обратное. Никаких триллионов и даже сотен миллиардов в банковскую систему ФРС не вливал и не вливает. Максимальное дневное значение наличной ликвидности составляет всего лишь 81,5 млрд долларов. Если сравнивать с прошлым годом, то были и значения в 51,8 млрд долларов в апреле 2007-го, когда никаким кризисом еще и не пахло.
Средний же объем временно добавленной ликвидности, к примеру, в марте 2008 года составляет менее 63,1 млрд долларов. Всего вдвое больше аналогичного периода прошлого года. Чтобы было понятно, насколько эти суммы ничтожны, стоит указать, что суммарные пассивы американских финансовых институтов (внешние займы) только за вторую половину 2007 года выросли почти на 910 млрд долларов. Это в двадцать раз больше, чем весь внешний долг казахстанских банков. Их общая сумма составила 15750 млрд долларов. Таким образом, ФРС добавил к деньгам на балансах американских банков всего каких-нибудь 0,18 процента.
И все же многие по-прежнему придерживаются мнения, что эти самые 29,5 млрд долларов могут сломать хребет доллару. И зря. Помимо операций с временно добавленной ликвидностью, ФРС проводит также постоянные операции по управлению денежной массой через системный счет открытого рынка.
Технически это выглядит так: Казначейство США, т. е. американский Минфин, продает свои обязательства непосредственно ФРС, а тот выдает казначейству настоящие свеженапечатанные бумажки и свеженачеканенные монетки для обеспечения наличного оборота денег. Но с начала кризиса в июле 2007 года казначейство более чем на 12 процентов сократило свою задолженность перед ФРС – с почти 800 млрд до 699 млрд долларов. То есть погасило или выкупило свои обязательства у ФРС, изъяв для этого порядка 100 млрд долларов с рынка. Так что если рассматривать действия ФРС и казначейства как совместную операцию, то финансовые власти США не только не стимулируют рост денежной массы, но, наоборот, предпринимают меры по ее сокращению. А это факт положительный.